5大券商明日加仓8大行业附35只股

发布时间：2021-01-08 00:56:07 阅读：次来源：铝箔纸厂家

汽车行业：一季度行业盈利增幅将会超过100% 荐5股

投资要点：

2009年12月，我国共销售汽车141.36万辆，同比增长92％，环比增长6％；由于乘用车优惠缩小导致的末班车效应，行业销量如期再创新高。12月我国共生产汽车152.47万辆，同比增长145％，环比增长10％。12月份属于年末，在2009年行业销量井喷时，大多数厂商会选择延后一部分销量至2010年；我们认为这才是12月产量大幅高于销量的主要原因。

2009年12月，我国共出口汽车4.53万辆，同比增长55％，环比增长18％，为2009年月度出口量最高。

2009年1-11月17家重点企业集团共完成营业收入13392亿元，同比增长23％；实现利润总额1065亿元，同比增长64％。我们估计四季度17家重点企业盈利将会环比增长15％左右，达420亿元；2009年全年行业盈利增长将会超过70％。

1月份轿车产能依然偏紧，且销量结构将会继续好转；乘用车板块前期跌幅较大，已重新具备投资价值，上调乘用车子行业评级至“增持”，推荐上海汽车(600104)、华域汽车(600741)、福耀玻璃(600660)。

2009年商用车销量回升比乘用车晚了一个季度，这使得2010年商用车基数较低。我们建议投资者重点关注2009年未受到到政策惠顾的公司，推荐江铃汽车(000550)、宇通客车(600066)。

我们认为汽车行业的2009年年报和2010年一季度将依然非常出彩，2010年一季报行业盈利增幅将会超过100％；行业内大多数公司2010年一季报盈利将会大幅增长，因此我们上调行业评级至“推荐”。华泰证券

银行业：预计2010年1月份M1增速略反弹荐8股

投资要点：

12月份货币供应量M1、M2同比增速双双回落，预计2010年1月份M1增速将略有反弹。M1、M2同比分别增长27.68%和32.35%，增幅分别较上月回落2.06和2.28个百分点。

12月新增贷款超预期，票据融资继续减少。

人民币贷款余额同比增长31.74%，增速小幅回落；外汇贷款余额同比增长55.96%，增速继续上升。

人民币新增贷款3798亿元，超市场预期；非金融性公司及其他部门之中长期贷款环比增加2632亿元，新增金额远超11月的1626亿元，是造成12月新增贷款超预期的主要原因。

人民币贷款结构：票据融资续减，中长期贷款占比继续增加。

本外币存款保持平稳增长，存款活期化趋势继续。

12月新增人民币存款5020亿元，人民币存款余额同比增长28.21%，继续保持平稳增长。

12月居民户存款和非金融性公司及其他部门存款新增金额较上月均有较大幅的上升，但其多增部分基本被财政性的多降所抵消；

12月末本外币存款之活期存款占比为39.53%，较上月末升1.26个pc。

预计央行仍将维持稳健或略偏紧的货币政策

继续看好2010年银行股的投资机会

最近银行股表现弱于大盘，主要原因在于投资者担心货币政策的不确定性；对流动性的担忧；以及房地产调控对银行的拖累。

我们对监管层的政策调控投以信任票，加上银行股目前估值偏低：以及金融创新对银行股价值的提升，继续看好2010年银行股的投资机会。坚持两个确定和一个不确定的观点。即(1) 2010年银行业净利润保持较快增长是比较确定的；(2) 2010年银行股具有一波较好的投资机会也是比较确定的；(3)不确定的是银行股上涨的具体启动时间点。我们初步预测上半年的可能性更大。

个股选择上，注重金融创新和成(002001)长性两条选股思路。金融创新方向建议重点关注招行(600036)、民生、交行、浦发、工行(601398)等沪深300权重股；成长性方向建议重点关注兴业、深发展、南京等。其中招行(600036)、民生银行(600016)、兴业兼具成长性和金融创新两个方向，予以重点推荐。国泰君安

纺织服装：行业下乡家纺和休闲服龙头将受益荐4股

信息：

近日，有媒体报道“工信部将推出一系列措施，纺织服装下乡有望启动”，也有消息称纺织品下乡目前尚处于讨论阶段，有关部门欲以“阳光工程”为借鉴，通过“安居工程”的方式，将“建材、家居、家纺”三个产业捆绑“打包”，推向农村市场。

点评：

我们认为，“纺织服装下乡”有其必要性，是“家电下乡”政策的延续，有利于进一步扩大内需。09年家电下乡对内需拉动效果非常明显，带给我们的不仅仅是一个行业效益的提升，更重要的是意识到了农村消费市场的巨大潜力。2010年政策进一步转向“扩内需、促消费”，特别是增加居民消费需求为重点，作为衣食住行基本需求之一的纺织服装下乡有其必要性。

我们预计，纺织服装下乡会渐行渐近，理由有2点：一是政府原有的“促消费”政策效应可能会随着时间减弱，需要更广泛和更有力的措施支撑，除了扩大既有产品的范围，还将着手推动新的行业和产品下乡；二是纺织服装是与人民生活息息相关的行业，目前农村与城镇人均在衣着方面的支出差距达到6倍，城镇居民人均衣着支出1166元，而农村仅为212元，为纺织服装下乡提供了很大的发展空间。随着农民收入进一步提高，农民的消费观念日益提升，对纺织品的质量、款式、品牌等提出了更高的要求，农村市场的需求空间正在逐渐被释放出来，将成为纺织品消费的新增长点。

从子行业看，家纺和休闲服行业有望先受益。正如家电下乡先做试点一样，我们预计未来纺织服装下乡也会先挑选1-2个子行业作为突破口，再由点及面地铺开。下乡产品首先是要在农村有广泛市场需求的大众品类，家纺和休闲服符合这样的条件，行业本身规模也大，家纺的床上用品有三千亿产值，拉动作用明显。从公司看，行业龙头有明显的渠道优势，低价产品更受益。门店数量决定了下乡政策的执行力度，行业龙头有明显的渠道优势，符合消费升级的趋势，是更有可能扶持下乡的。我们预计，行业龙头由于渠道终端数量多、产品线丰富、品牌知名度高将明显受益。

短期可积极借鉴“家电下乡”模式，采取有力举措对购买纺织产品的农村家庭进行补贴，以充分发挥其“乘数效应”；而想方设法增加农民收入、加快城市化进程则是启动内需扩大消费的中长期战略。我们预计政府将在相关政策上进一步完善，一方面对家纺类产品可能采用补贴与其他产业捆绑打包销售等方式，另一方面对服装行业可能会给予适当的优惠鼓励企业渠道下沉，加快产品结构调整，引导企业向农村市场进军。

投资标的：根据以上分析，我们认为，家纺行业的罗莱家纺(002293)、富安娜(002327)，休闲服行业的美邦服饰(002269)、七匹狼(002029)会受益。虽然2家家纺行业的上市公司都是中高档产品，但也会跟随政策推出一些适合下乡的产品，且家纺上市公司超募资金较大，存在去收购一些在二三线城市或农村有渠道优势的小品牌的可能。美邦服饰(002269)和七匹狼(002029)拥有门店数量多、品牌知名度高，美邦今年会利用加盟资源在三四线城市加大开店力度，渠道下沉是其看点。

股价表现的催化剂：纺织服装下乡政策的细节出台以及政策落实。申银万国

煤炭行业：各煤种涨势不一国内外价差缩小荐4股

动力、炼焦平稳焦炭、无烟、喷吹略涨：本周山西地区动力煤坑口车板价及秦皇岛港动力煤平仓价均基本平稳。炼焦煤坑口车板价均基本平稳，而焦炭价格各地均小幅上涨。无烟煤及喷吹煤价格小幅上涨。

油煤价比值环比下降国内外价差缩小：按单位按热值统一为吨标准煤后，目前国际油价与国际煤价比值为3.6，环比下降0.5；国际油价与国内煤价比值为2.7，环比下降0.2。目前国际煤价比国内煤价低24元/吨，按单位按热值统一为吨标准煤后为78元/吨标准煤，差距环比缩小，主要是由于国际煤价大幅上涨。

秦港调入略升调出回升库存有所下降：本周秦港煤炭日均调入量环比略升4万吨/日至60万吨/日，环比升幅6%。日均调出量大幅回升，环比上升19万吨/日至67万吨/日，环比升幅39%。截至1月17日秦港库存下降至579.1万吨，环比下降6%；其中内贸煤库存560.96万吨，环比下降5.6%；外贸库存18.14万吨，环比下降16.6%。

耗煤略升库存持平存煤天数维持8天：1月13日直供电厂日耗煤263.69万吨，相比上周的256.69万吨上升7万吨。截至1月13日，直供电厂存煤2018万吨，相比上周的2020万吨基本持平；直供电厂库存天数维持上周的8天，低于10天的警戒线，很多地区电煤告急。

国内海运费止跌回升国际运费继续回升：国内主要航线平均运费在连续两周大幅下跌后企稳，环比回升4元/吨至69元/吨，环比回升7%。昆士兰至日本好望角船型煤炭海运费继续环比回升1.25元/吨至14.45元/吨，环比回升9%。

市场分歧加大仍然推荐冶金煤：我们认为结合产能束缚、涨价空间、相对估值等因素，炼焦煤依然是值得超配的板块，我们依次推荐金牛能源(000937)、神火股份(000933)、潞安环能(601699)，动力煤中仅推荐兖州煤业(600188)。

本周重点关注：2010年全国煤炭产运需衔接合同汇总结束，预计汇总量达17.2亿吨以上，超过发改委此前的目标8亿吨。普遍上涨幅度在30-50元/吨，大型煤企较低，平均涨幅低于此前预期的40元至50元。神华各煤种涨价30元/吨，以港口下水5500大卡电煤国内长约销售合同为例，合同价格从去年的540元/吨上涨到570元/吨。中煤集团、同煤集团、阳煤集团、焦煤集团电煤价格涨幅也在30元/吨。晋煤集团、潞安集团上涨40元/吨左右。涨幅较大的有：河南省内5000大卡热值电煤从去年的415元/吨涨到了550元/吨，涨幅达135元/吨；同煤直达煤(铁路沿线)涨幅达到100元/吨，从去年的420元/吨涨至520元/吨。陕西省内也已经签完了重点电煤合同，涨幅在40元至50元之间。黑龙江由于去年价格较低，今年上涨了50元/吨。另外，冀中能源(000937)集团适时组织了自己的煤炭订货会，把全年计划生产的5000万吨煤炭产量全部定出。申银万国

化工行业：磷化工产业链产品继续向上行荐一股

磷酸价格周环比上涨15.56%。受到国内电荒加剧，电力紧张的影响，目前国内磷酸企业开工率普遍不足，导致下游产品三聚磷酸钠、六偏磷酸钠等开工率也明显下降，短期的供应不足促使磷化工类产品价格继续上行。同时由于黄磷和硫磺价格也不断上升，成本在高位运行，推动磷化工产业链成本不断增加，对价格形成支撑。上周三聚磷酸钠产品价格环比也上涨了5.56%。

磷酸二铵国际价格上涨6.41%。上周国际磷酸二铵一方面受到北美和拉美地区春耕备肥的需求拉动影响，同时受到相关成本上升的推动，价格上涨幅度较大；国内二铵价格随之上扬，工业限电、运输和原料采购成本增加的局面短期难以改变，我们预计国内二铵价格短期内仍将上调。

合成橡胶价格和天然橡胶价格周环比分别上涨6.8%和6.43%。主要是受到东南亚割胶期临近以及石油能源相关成本上涨的影响，近期国内外橡胶价格均不断走高。

PA6价格周环比下跌5.04%，主要是受到国际石油价格震荡回落的影响，目前国内市场需求一般，成交平淡。

我们仍然看好该条产业链的龙头企业，维持具有磷矿石资源优势的兴发集团(600141)(600141.SS/人民币21.97，买入)买入评级，并建议投资者特别注意以橡胶为主要原材料的轮胎生产企业，如黔轮胎A (000589.SZ/人民币18.06，持有)、风神股份(600469)(600469.SS/人民币15.69，未有评级)等上市公司的投资风险。中银国际

食品饮料：寒潮不断行业优选白酒和露露荐5股

结论或投资建议：（1）维持09年11月以来的观点：看好09年11月-10年1月食品饮料行业的板块行情，1月份建议继续超配。（2）今年是冷冬，寒潮不断，这对白酒、葡萄酒以及承德露露(000848)的销售有利（露露可以热着喝），而对啤酒的销售不利。1月份白酒销售形势较好，目前茅台、五粮液(000858)一批价已到730-750元、610-620元，一批渠道利润已高达231元和101元。（3）目前优选10PE相对较低且2010年成长性较高的承德露露(000848)、五粮液(000858)、贵州茅台(600519)、张裕A以及有送股潜力和并购预期的洋河股份(002304)。

有别于大众的认识。（1）承德露露：09年9月下旬以来持续推荐承德露露是因为我们认为其基本面出现拐点，潜在增长空间较大。表现为：植物蛋白饮料行业发展空间大，露露营业收入有提升空间；09年7月开始的营销改革和渠道下沉，有助于调动二批经销商的积极性，同时也受益于三、四线城市的消费增长以及城镇化建设；2010年董事会换届后预期管理改善、股权激励加快推进；新产品露露核桃露和花生露推出后丰富产品线；马口铁价格回归正常水平，毛利率回升。预计09年EPS0.70元左右，2010年EPS预计1.0-1.2元，一季报实际盈利有望增长100%以上（当然，预计公司会平滑利润）。（2）五粮液：09年60度一级基酒突破1万吨使得2010年五粮液销量有望达到11900吨，同比增长25%；提价40元以及关联交易的解决有望使2010年高档酒的吨酒价格上升18%左右；预计09-11年EPS分别为0.836元、1.269元和1.547元，分别同比增长75%、52%和22%。（3）贵州茅台(600519)：09年8月1日开始每瓶茅台酒新增约30元消费税、09年1-12月出厂价并未上调、环境整治费用及工资性支出增长这几大因素使我们目前预计09年报EPS可能不到5元，2010年则预计增长34%左右。2010年一季度计划量增长15%左右使得一季报有望开门红。短期关注董事会换届事宜。（4）洋河股份(002304)：白酒行业中股权结构最优，营销管理能力最强；蓝色经典有望从区域性品牌逐渐发展为全国性品牌；09年EPS预计增长60-70%；09三季报每股未分配利润4.01元，有高送股潜力。（5）张裕A：葡萄酒行业发展空间最大，张裕的体制和机制优于竞争对手长城和王朝，一季报有望较快增长。（6）山西汾酒(600809)：09年报预计0.90元，预计四季度营业费用较大，预计四季度EPS0.05元，低于之前的预期。短期因年报业绩可能低于预期而缺乏上涨动力。（7）泸州老窖(000568)：低档酒头曲增长较快，高档酒1573自09年12月以来有所放量，然而一批价格仍明显低于茅台和五粮液。（8）青岛啤酒(600600)：09年销量预计约590万千升，同比增长9.9%，10年预计约660万千升，同比增长11%。按最新股本计算的09三季报EPS0.929元，09年报预计0.95元左右，即第四季度预计约0.02元。由于玻璃瓶、纸板箱等价格的上涨，即便考虑大麦价格仍在低位，2010年的单位生产成本预计基本持平，难以大幅下降，何况通胀预期越来越明显。冷冬使得11月至今的销售情况不如人意。（9）燕京啤酒(000729)：我们预计09、10年EPS分别为0.507元和0.709元，10PE已达30倍，继续获取超额收益的空间有限。（10）金枫酒业(600616)：09年报预计0.395元，下降30%，低于市场预期。最近游资在炒作世博概念。我们认为估值偏高，不建议机构投资者参与。从行业数据来看，这几年黄酒的数据是所有酒种中最弱的。（11）古越龙山(600059)：09年报EPS预计0.125元，同比下降29%。申银万国

家电行业：政策暖风频吹黑强白弱格局延续荐5股

1. 产业在线公布11月份空调行业运行数据。总销量达到423.6万台，增长幅度接近64%，其中内销量为266万台，实现同比增长73%，1-11月合计3460万台，同比增长31.7%，估计全年可实现30%-35%的增长。出口量为157.6万台，同比增长48%，1-11月合计2608万台，同比下滑23.7%，预计全年降幅仍将在20%-25%之间。

2、产业在线公布11月份冰箱行业运行数据。总销量为335.4万台，增幅46%，1-11月累计销量4948万台，同比增长23.7%。其中内销量为214.8万台，同比增长76%，冰箱下乡销量87.9万台，占行业内销量的41%。1-11月累计3475万台，同比增长42.2%。出口量为120.6万台，实现正增长13%。

3、产业在线公布11月份洗衣机行业运行数据。总销量为335.4万台，增幅为46%，1-11月累计销量4948万台，同比增长23.7%。其中内销量为214.8万台，同比增长76%。出口量为116.7万台，同比增长16.1%， 1-11月累计1184万台，同比下降7.7%。

4、产业在线公布11月份彩电行业运行数据。液晶电视内销量206.3万台，出口量425.1万台，分别增长105%和65%，1-11月累计内销量2147万台，累计出口量3557万台，分别同比增长85.6%和39.4%。另外，1月份上旬部分液晶面板价格止跌回升，主要源于上游玻璃基板供货不顺，同时液晶电视的销售增速不断超预期。

5、11月下乡产品销售数据公布，政策力度继续加大。月度销售基本与上月持平，产品结构继续调整，今年实质性效果将充分体现。

5、以旧换新进展顺利，规模继续放大。元旦期间以旧换新销售超出预期，试点以来彩电和洗衣机的销售份额继续保持领先，政策在今年的效果更加突出，推动家电产品加速升级。

6、工信部发文指导家电行业转型升级。“指导意见”指出了家电行业现存的问题，明确了企业未来在信贷、上市融资和补贴等方面将获得更多的支持，我们期待后期的细则出台，上市公司中更加看好格力、海尔、海信和TCL集团。

7、TCL集团8.5代面板项目顺利开工。我们对项目的整体态度是“谨慎乐观”，市场比较关注的产能过剩问题实际并不严重，但风险尚存。

投资建议：理性看待板块调整和黑强白弱的现象，看好彩电行业和空调行业，上市公司重点推荐海信、TCL集团、长虹、格力和三花股份(002050)。国都证券

造纸行业：复苏转向增长低估值提升吸引力荐3股

产销持续快速增长。2009年1-11月，我国机制纸及纸板产量为8463.32万吨，同比增长11.27%，其中，11月份造纸行业完成纸及纸板产量972万吨，同比增长28.75%，单月产量创有史以来新高。从销量来看，2009年三季度行业实现纸及纸板销售量2417.8万吨，同比增长18.8%，环比增长1.7%，创下有史以来单季度纸及纸板销售量新高。

近期箱板纸价格涨幅较大。2009年12月份以来，箱板纸涨幅最大，2010年1月箱板纸报价较2009年12月同比增长12.90%;其次是白卡纸、铜版纸、白板纸，分别上涨2.29%、1.49%、1.08%，双胶纸和瓦楞纸基本保持稳定，新闻纸价格略有下降。

木浆和废纸进口价格持续上涨。2009年我国共进口木浆1368万吨，比2008年增长43.7%，进口单价为500美元/吨，相比08年同比下降28.98%。09年6月份进口木浆价格才开始企稳回升，但是环比持续增长，到12月份木浆进口单价已经达到623美元/吨，相比09年5月份的低点增长42.10%;废纸价格持续上涨，以美废3#为例，09年2-4季度均价分别环比增长25.2%、24.5%、13.6%，当前美废3#价格为193美元/吨，较1月份初价格上涨131.14%，进入2010年后废纸价格有加快上涨之势，近两周废纸价格上涨接近9%。

行业盈利状况持续改善。整体来看，不论从毛利率还是从销售利润率与成本费用利润率来看，近期改善都很明显，已经恢复至历史平均水平，09年8-11月毛利率已经超越07年水平。我们认为随着行业盈利好转，2010年整个行业净利润增长将超过50%。

行业由恢复转向增长。从造纸行业的情况来看，整个行业已经完全摆脱了经济危机的负面影响，行业盈利状况明显好转，从各项盈利指标来看，行业盈利状况已经恢复或超过危机前水平。产销也都创下历史新高，行业已经由恢复转向成长。另外从估值来看，静态估值略高于历史平均水平，但是随着业绩大幅提升，行业动态估值明显低估，因此我们维持行业“短期-推荐，长期-A”投资评级。上市公司方面，我们建议近期重点关注长期以来一直有业绩支撑的公司，我们依次推荐太阳纸业(002078)、博汇纸业(600966)、华泰股份(600308)。国都证券