5大利空突袭A股市场多空激战3000点

[编者注]近日A股市场表现弱势，区域、行业振兴政策和公司业绩报喜难抵货币政策收紧压力，沪指练练败退；今日多头更是退至3000点，与空头展开殊死决斗。综合今日消息面，A股面临5大利空。

====本文导读====

【贷款回收】监管层督促银行收回首月过量贷款

【主力做空】基金公司争相“回笼”自投资金

【新股放量】今年首月新股发行再度“放量”

【解禁压力】创业板解禁市值约53亿 减持高峰或不期而至

【外围疲软】美国经济数据大幅低于预期 纽约股市小幅收低

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【利空一】监管层督促银行收回首月过量贷款

者昨日从权威人士处获悉，监管部门对商业银行信贷投放的严控程度超过了市场预期。多家在1月上半月信贷投放量过大的银行不仅被要求暂停放贷，还被要求大幅回收旧贷款，以期在月底前达到监管部门所要求的合理均衡放贷的目标。

【利空二】政策趋紧担忧重 基金公司争相“回笼”自投资金

事实上，在去年12月底，A股市场的确走出一波反弹，但大盘在今年1月触及3300点关头后，又再次承压调整。此间，政策面的消息开始趋紧，年末基金普遍乐观的情绪有所降温。有业内人士表示，基金公司赎回自投股票型基金的缘由不一，并不一定代表看空后市。有基金公司在用固有资金投资时会设立投资期限。也有基金公司人士称，年关将至，部分公司现金需求较大，这也是赎回自投的因素。

【利空三】今年首月新股发行再度“放量” 大盘有涨的理由吗？

今年以来，新股发审节奏骤然加快。1月22日，6家公司IPO申请上会，1月29日，证监会发审委将要对8家公司的上市申请进行审核，创出了新股重启以来的新纪录。业内人士预计，由于本届发审委将于4月届满，新股发行有所放缓或要等到下半年。

【利空四】创业板解禁市值约53亿 减持高峰或不期而至

屋漏偏逢连夜雨，2月1日创业板将首次迎来限售股解禁高峰。统计显示，首批上市的28只股票解禁股份合计1.22亿股，参考1月25日收盘价，解禁市值约53.02亿元。神州泰岳将是解禁规模最大的股票，解禁股份632万股，市值约6.44亿元。华谊兄弟也将解禁840万股，市值约4.30亿元。

【利空五】美国经济数据大幅低于预期 纽约股市小幅收低

受当天经济数据和大公司业绩好坏参半的影响，26日纽约股市全天震荡，截至收盘，三大股指小幅收低。当天公布的一项数据显示大城市房价跌幅大于预期，而且最新发布的公司业绩也未给市场带来惊喜，表明美国经济的复苏还很脆弱，市场的涨幅受到了限制。

盘面点评:股市底部确立有赖三大条件

如果出现符合底部的三个条件，可谨慎乐观。第一，通胀担忧情绪逐步强化，但调控政策仍若隐若现，那么市场大概率是通过大幅下跌来消化对货币政策收缩的担忧，底部区域落在2800-3000,3000以下建议加仓；第二，加息预期兑现，未来两到三月内货币政策进入稳定期，利空出尽，加息之日便是底部之时；第三，通胀没有市场预期高，货币政策收缩担忧减弱，市场仍震荡，用时间换空间。

从上周开始，监管部门已要求商业银行按日上报信贷数据

记者昨日从权威人士处获悉，监管部门对商业银行信贷投放的严控程度超过了市场预期。多家在1月上半月信贷投放量过大的银行不仅被要求暂停放贷，还被要求大幅回收旧贷款，以期在月底前达到监管部门所要求的合理均衡放贷的目标。

上述权威人士告诉证券时报记者，1月份前20天，北京某股份制商业银行已放贷800亿元，而其被监管部门指导的1月新增贷款规模仅为200亿元。这意味着该行在1月下旬不但不能新增贷款，而且必须加速回收600亿元的旧贷款。

该人士指出，在监管部门严控信贷规模的压力下，多家年初激进放贷的银行将不得不在近期加速回收旧贷款，且不再新增贷款。因此，尽管1月前半月信贷规模猛增，但是扣除回收部分，最终公布的1月新增贷款规模将低于市场预期。

受去年累积的滞后效应影响，今年1月份新增信贷投放继续出现强劲的增长，仅前两周的新增信贷规模就超过了1万亿元，有些银行1月份的新增信贷规模甚至超过了去年半年的数量，而其中主要是个人房贷。

据悉，某国有股份制商业银行1月份前20天的新增贷款近1000亿元，相当于该行2009年前10个月新增贷款的56%。另一家已上市的股份制商业银行今年前20天的新增贷款超过了500亿元，而该行在2009年前三季度的新增贷款仅为746亿元。

另有银行业内人士透露，为准确掌握商业银行的信贷走势，从上周开始，监管部门已要求商业银行按日上报信贷数据。 （证券时报）

岁末年初，剧烈震荡的A股走出“M”型，新年后政策紧缩的预期渐强。与12月多家基金公司大手笔自购相对的是，在此期间，不少基金公司开始“回笼”自有资金的投资。

密集赎回

1月26日，又有两家基金公司公告将赎回自投基金。

四季度，偏股型基金整体出现净赎回，比例还有扩大趋势。事实上不仅个人和机构投资者有此动作，作为基金管理人，基金公司也大幅赎回了自投的偏股型基金。

2009年12月至今的两个月内，共有5家基金公司赎回自投基金，除了摩根士丹利华鑫赎回1000万份货币基金外，其余4家公司(银河、金元比联、上投摩根和天弘)均赎回旗下偏股型基金的自投资金，累计赎回份额为5125万份，以赎回日的基金计算，回笼资金高达6585万元。

其中，上投摩根基金公司的赎回涉及的基金最多，分别从上投摩根成长先锋(378010,基金吧)、上投摩根内需动力(377020,基金吧)、上投摩根亚太优势(377016,基金吧)(QDII)3只基金中撤资。而银河基金赎回的份额则最多，将持有的银河收益(151002,基金吧)和银河竞争优势(310368,基金吧)成长的1500万份悉数赎回。

情绪降温

事实上，在去年12月底，A股市场的确走出一波反弹，但大盘在今年1月触及3300点关头后，又再次承压调整。此间，政策面的消息开始趋紧，年末基金普遍乐观的情绪有所降温。

有业内人士表示，基金公司赎回自投股票型基金的缘由不一，并不一定代表看空后市。有基金公司在用固有资金投资时会设立投资期限。也有基金公司人士称，年关将至，部分公司现金需求较大，这也是赎回自投的因素。

不过，作为“理财专家”基金公司的自有资本的运用也必然会考虑到市场因素。此前不乏基金公司抄底或逃顶成功的案例。

近期A股市场波动更为剧烈，海外市场也出现大幅回调。全球市场关于政策收紧的预期增强。国泰基金认为，近期的下跌正是与政策推出以及基金分红和险资撤出有关，A股市场的不确定性在增加。

巧合的是，1月11日，上投亚太(377016,基金吧)优势(QDII)在上投摩根赎回当天，达到此次反弹的阶段性顶部。

自购“打新”

基金公司的投资动向并非“单行道”，与赎回老基金相对的是，同期不少基金公司仍在大手笔自购基金。自投公司旗下基金产品，一方面出于提高公司固有资金的利用效率，另一方面也是对自家产品的支持。

昨日，大成基金称将认购5000万元正在发行的大成中证红利指数基金。而此前汇添富以及华安基金发行新基金时也分别投入千万。“基金公司自投新基金的时点对于投资者而言，参考价值并不大。”业内人士认为。

不过，在3100点附近也有多家基金公司重金自购旗下多只老基金。12月末，华夏基金运用固有资金申购华夏优势(000021,基金吧)增长和华夏沪深300指基各5000万元。此外，华商基金也斥资1800万元分别自购3只老基金。是时，基金公司的“买入”动作被解读为低位抄底。（每经）

业内人士预计，由于本届发审委将于4月届满，新股发行放缓或要到下半年

今年以来，新股发审节奏骤然加快。1月22日，6家公司IPO申请上会，1月29日，证监会发审委将要对8家公司的上市申请进行审核，创出了新股重启以来的新纪录。业内人士预计，由于本届发审委将于4月届满，新股发行有所放缓或要等到下半年。

1月份新股上市数量创纪录

自去年ＩＰＯ重新开闸后，新股发行步伐有逐月加快的趋势。数据统计显示，去年6月仅有1只新股发行，7－12月则分别有6只、14只、18只、25只、12只和35只新股发行，除了11月外，其他月份的新股发行数量基本处于节节攀升的状态。

1月份，新股发行节奏未现放缓迹象。数据显示，截至本月末的新股发行数量将达到35只，本月也成为自去年IPO重启以来新股发行最为密集的月份，与去年12月份持平。截至目前，本月已有33只新股上市，再加上明日上市的中小板3只新股，新股上市数量将创出新纪录。

2月份，新股发行节奏依然不减。公开信息显示，2月1日和2月2日共有8只新股发行，其中包括中国一重(601106)20亿股大盘股的发行。根据清科研究中心对新股发行的持续跟踪，在境内市场宏观经济进一步复苏、资本市场平稳发展的环境下，今年中国境内上市数量将大幅增加。其中，上交所上市企业数量有望达到15家，深圳中小企业板和创业板上市数量较为接近，有望达到120—180家。在具体的发行节奏上，今年上半年新股将加速发行，下半年则有所放缓。

股市大量扩容为挤泡沫

业内人士认为，加快新股发行节奏增加市场供给，是为了挤压新股发行价格泡沫，同时也是为了防止市场流动性过剩导致资产泡沫。

事实表明，自新股发行制度改革之后，随着扩容加速，新股收益开始降低，新股爆炒的现象也有所改观。数据显示，去年重启IPO后，7月份首批5只新股首日平均涨幅为111.98%，8月份涨幅降到66.53%，9月则跌落至不足25%。去年底上市的中国北车(601299)开盘仅微涨2.34%，而今年上市的中国化学(601117)首日涨幅也仅有5.89%。

在股市发行速度加快、发行制度改革作用显现的同时，也有投资者担心新股扩容速度加快会给市场带来压力。对此，海通证券(600837)策略分析师指出，今年一季度货币流通市场中M1、M2增速仍处在较高水平，而居民储蓄“搬家”、人民币升值预期等因素都可能会使明年的流动性充足。因此，新股发行数量相对较大，但并不意味着市场不能承受。

国泰君安总经济师李迅雷则认为，随着实体经济的回暖，一部分资金将从股市转到实体经济领域里去，此时如果扩容压力继续增大，市场承受的股票供给压力会比较大。他同时指出，融资融券和股指期货在今年推出有望增强市场的流动性。（证券时报）

创业板创立至今已经近三个月，2月1日首批上市股票的限售股将集中解禁，解禁股份合计约1.22亿股,解禁股份市值约53亿元。作为估值水平最高的板块，创业板成为近期市场回调过程中的重灾区，而解禁潮如期而至,可能进一步 增加其波动的风险。

解禁市值约53亿元

创业板首批28只股票于09年10月30日上市，爆炒之火爆一时无两。转瞬间，时间已经过去近三个月，此时创业板已经是风光不再。不仅是新股首日平均涨幅降至22%，且部分次新股也已经濒临破发的境地，星辉车模(300043)1月25日盘中最低价44.61元，发行价为43.98元，距离破发只差1.4%。

屋漏偏逢连夜雨，2月1日创业板将首次迎来限售股解禁高峰。统计显示，首批上市的28只股票解禁股份合计1.22亿股，参考1月25日收盘价，解禁市值约53.02亿元。神州泰岳(300002)将是解禁规模最大的股票，解禁股份632万股，市值约6.44亿元。华谊兄弟(300027)也将解禁840万股，市值约4.30亿元。

从数据来看，此次解禁的限售股数量占到流通股总数的25%，可能会对相关创业板个股的走势产生较大影响。

高估值渐成“堰塞湖”

高价发行、首日爆炒，首批28只股票成为创业板高估值的典型代表。按首日收盘价计算，28只股票的平均静态市盈率高达111倍。继创业板首批股票上市后，A股市场的高价发行日渐风行，大有愈演愈烈的态势，造成二级市场担忧虑上升，促使中国化学(601117)首日破发和创业板首日涨幅屡创新低。

一级市场发行持续升温，使新股上市伊始的估值水平就高居不下，市场风险转嫁到二级市场。久而久之，新股的高估值问题已成为一个不断累积风险的“堰塞湖”。

创业板首批28只股票在游资炒作烘托下，曾经短暂上涨，不过在深交所调查交易异常账户后，不可避免的走上价值回归之路。统计显示，09年12月4日以来，28只股票算术平均跌幅达到27.30%。仅1月以来，28只股票平均下跌11.61%。

虽然股价有所下挫，不过这些股票的估值水平仍然不低。截至1月25日，28只股票的平均静态市盈率为92.20倍，远远高出主板和中小板的水平。其中，吉峰农机(300022)静态市盈率161.91倍，鼎汉技术(300011)静态市盈率154.23倍。神州泰岳、华谊兄弟、探路者(300005)、宝德股份(300023)和大禹节水(300021)等股票的市盈率均超过百倍。

减持高峰或不期而至

2月1日解禁的限售股主要是机构配售部分，机构抛售还是持有？集中解禁会否引发减持高峰？这成为投资关注的焦点。市场人士表示，创业板首批股票上市首日，参与交易的机构投资者占比不足5%。由此可见，作为价值投资的代表，基金等机构对于估值过高的创业板持有意愿不高。随着近期政策调控措施的密集出台，市场波动逐渐加大，创业板的高风险加大了回调风险，也可能会促使部分配售机构获利了结。

不过，解禁的限售股数量1.22亿股，占创业板所有股票的流通股总数比例只为13.94%。因此，减持行为会对部分个股产生影响，对于创业板整体可能不会产生大的波动。

此外，券商研究员认为目前正值年报披露期间，机构是否持有解禁股份将取决于个股的成长性。截至1月25日，6家创业板公司公布了业绩快报，宝德股份(300023)预计净利润增长727.32%、红日股份预计净利润增长638.40%，鼎汉技术(300011)、立思辰(300010)的净利润预计增幅也均超过400%。随着限售股解禁高峰的行将到来，创业板个股经历“大浪淘金”的过程或不可避免。（中证）

受当天经济数据和大公司业绩好坏参半的影响，26日纽约股市全天震荡，截至收盘，三大股指小幅收低。

由于标准普尔此前警告可能调降全球第二大经济体日本的信贷评级，加上英国第四季度经济增长幅度小于预期，全球股市当天普遍走低，纽约股市也随之低开。

但很快市场就受到了利好消费者信心指数的提振。根据美国大型企业联合会当天公布的报告，1月份美国消费者信心指数攀升至55.9，为2008年9月金融危机恶化以来的最高水平。尽管这一数据并不强劲，但仍显示出消费者对经济复苏的信心在不断增强，因此对股市起到了一定的支撑作用。

然而，当天公布的一项数据显示大城市房价跌幅大于预期，而且最新发布的公司业绩也未给市场带来惊喜，表明美国经济的复苏还很脆弱，市场的涨幅受到了限制。另外，投资者目前十分关注美国总统奥巴马将于27日发表的国情咨文演讲以及美国联邦储备委员议息会议后发表的声明，希望从中获取有关经济复苏情况以及政策变化的更多信息，因此当天操作谨慎，也减弱了市场上涨的动力。

到纽约股市收盘时，道琼斯30种工业股票平均价格指数比前一个交易日跌2.57点，收于10194.29点，跌幅为0.03%。标准普尔500种股票指数跌4.61点，收于1092.17点，跌幅为0.42%。纳斯达克综合指数跌7.07点，收于2203.73点，跌幅为0.32%。 （新华网）

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