沪深周四均创新低汇金增持化作浮云-【资讯】

从盘面上看，两市昨日再现普跌格局，中国水电(601669)盘中一度破发，最低价报每股4.45元。而创业板指数昨日再度失守800点关口，报收于778.95点。亚太股市方面，日经指数、恒生指数、韩国综合指数也全线收墨，分别下跌1.03%、1.78%和2.74%。距离汇金公司增持四大行刚刚8个交易日，两市缘何再度大跌？本周及下周又有8只新股申购，如何看待目前新股发行的压力？针对投资者关心的话题，《大众证券报》特别连线了两位业内人士进行解答。

市场情绪再度悲观

《大众证券报》：两市昨日低开低走，盘中更是再创新低，距离汇金增持四大行刚刚8个交易日，两市缘何再度大跌？

中航证券策略分析师/李勇强：A股迭创新低，除了国内因素，不得不说是受海外市场的影响。尽管此前市场对本月23日举行的欧盟峰会以及11月在法国举行的G20峰会有解决欧债危机的预期，但投资者仍对欧洲解决债务危机问题的进程感到担忧。从欧债问题的原罪看，欧洲是货币联盟，而非财政联盟，各自独立的财政系统导致各国都有自身的考虑，并导致危机很难在短期从根本上得以解决。以希腊问题来看，如果其发生主权债务违约，将不可避免地产生两大多米诺骨牌效应，一是欧洲银行系统的，另一个则波及欧盟其它国家。就本周欧盟会议进程看，难有一揽子解决方案的出台。

在国内自身因素方面，最重要是三季度经济增速低于预期，为9.1%。尽管较市场此前预期只是低了0.1个百分点，但是三季度增速较二季度下滑了0.3个百分点；那么四季度会不会是8.8%，明年一季度8.5%，而二季度以后很有可能受政策滞后期的影响，回落到8%左右。一个有趣的现象是，如果市场对某一个观点趋同以后，那么就很可能市场有超预期的表现，这也是A股市场再度杀跌的诱因之一。

东吴证券策略分析师/朱浩明：昨日再现大跌走势是多方因素共同作用的结果，一是中国水电再度暴跌打击市场信心；二是欧美债不间断传出利空消息，最新的消息是西班牙债券评级遭到下调，希腊出现大罢工，美国三季度上市公司业绩不佳，高盛也出现亏损；三是市场预期的政策放松并未出现，稳健的货币政策还将持续下去。加上市场自身IPO不断，市场情绪再度转入悲观。

短期股指积弱难返

《大众证券报》：中石油今日复牌会否补跌而进一步压低股指？两市后市走势如何判断，大盘支撑位在哪里？

朱浩明：昨日盘面来看，各种指数都创出调整新低，尤其是盘中一些机构扎堆、业绩和成长性还算不错的二线蓝筹股也出现大幅下跌，市场短期疲弱的状态已经比较明显。预计后市跌破2300点的概率较大，跌破之后或有超跌反弹，反弹之后要看量能能否跟上，但是整体趋势性机会目前还看不到。

李勇强：中石油复牌后，有补跌的要求，从而对市场的短期走势造成压力。就资源类品种来看，受经济增长预期下降的影响，导致资源类品种的价格普遍下跌，期货市场的走低更为突出。不过，尽管两市还有低位整固的要求，但是进入11月中旬，仍会有一波小级别行情，其主要动力源(600405)自10月份CPI运行数据的下滑，从而令市场对政策放松的预期有所抬头。

政策放松可能性低

《大众证券报》：随着经济数据的全披露，目前是政策的“真空期”，还是“酝酿期”，尤其是所谓定向放松会否真的放松？

李勇强：对于管理层会否全面放松政策，个人认为概率很低，整个四季度都不会有放松的可能。即使有，也是小范围的，不会大面积铺开。一方面，海外市场还有量化宽松的可能，若管理层现在就放，那么后期一定会不断加码，从而颠覆目前的调控效果；另一方面，目前对房价的抑制程度较高，尽管实际价格已经有所松动，但开发商给出的标价仍不松口。个人预计，明年两会之前，楼市的高压态势还将保持，紧缩政策难有大的改观。

此外，政策难以松动的原因还有货币因素。今年以来，银行货币发的不少，只是货币的乘数效应在下降，但市场仍感到缺钱，主要还是结构性的。其中20%在央行，20%是银行自留资金、20%通过信托贷给房企、20%支持国有企业，还有20%是地方债，因此造成了中小企业的融资难的局面。

朱浩明：国内目前的经济增速还在9%以上，这种下降也是缓慢的下降，之前管理层说过保增长目标在8%，由于人力成本等要素价格的上升，加上国内目前正推进结构转型，这种缓慢的下降是管理层愿意看到的，或者说是有意为之，只要不危及到就业是可以容忍的。所以，目前货币政策转向的可能性很小，但微调是有可能的，比如近期对中小企业的政策扶持。政策方面预计还会以稳健为主，只能说不会再进一步紧缩。

应保护中小投资者

《大众证券报》：中国水电昨日破发，有消息指新股申报取消3个月预审期，速度仍将加快，管理层缘何股指越低，新股发行速度越快？

朱浩明：关于新股申报取消三个月预审期，市场解读为IPO加速，但实际情况并不是这样的，应该还是按照原有步骤来发，只不过在目前这种环境下，市场对融资比较厌恶。

资金面要分开来看，其实国内整体的资金面压力不是很大，流动性还是有的，只不过是股市缺乏赚钱效应，场外资金根本不敢入市。在这种情况下，股市还要抽血，这无论对市场信心还是股市流动性都是打击。

李勇强：从根本上来说，A股市场主要是解决企业融资难的问题，但不妨在融资的过程中，加强对中小投资者利益的保护。从海外成熟经验来看，老百姓的利益都在股市里，股价的上行空间不是特别大，但是企业往往通过分红等措施给予投资者回报。尤其是此次海外危机中，欧洲部分国家宣布延长金融股卖空禁令，并加强了对投资者的监管风险。目前，两市投资者宜理性参与市场，从投资时钟上看，在经济下行、通胀高位的时候，并不适合参与股票市场，投资者近期不妨多看少动，持仓较重的话，可以逢高减磅。

记者 李喆 赵峰

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